Zapisnici sa Fedovog sastanka “podgrejali” očekivanja za septembarsko smanjenje stopa
Globalni indeks akcija približio se rekordnom maksimumu jer su trgovci sve više uvereni da je Fed na pragu prvog smanjenja stopa u više od četiri godine. MSCI-jev indeks za sve zemlje sveta porastao je za 0,1%, trgujući se blizu svog rekordnog zatvaranja zabeleženog 16. jula. Investitori ponovo očekuju smanjenje za 100 baznih poena ove godine, nakon revizija podataka o zaposlenju i zapisnika sa sastanka Feda koji su dodatno učvrstili slučaj za niže stope. Nakon četiri dana pada, prinosi na 10-godišnje američke državne obveznice (ZN) porasli su za dva bazna poena. Kasnije u toku dana nas očekuje niz ekonomskih podataka, pružajući poslednji uvid u stanje američke ekonomije pre govora predsednika Federalnih rezervi, Jeromea Powella, na simpozijumu u Jackson Hole-u u petak.
Akcije kompanije Snowflake (SNOW) pale su za 9,7% nakon što je proizvođač softvera za preduzeća nadmašio očekivanja u vezi sa zaradom i prihodima za drugi kvartal, ali je dao blage prognoze koje nisu uspele da uvere investitore na konkurentnom tržištu. Akcije kompanije Urban Outfitters (URBN) pale su za 12% nakon što je rast prodaje u Q2 bio ispod očekivanja, što sugeriše da potrošači osećaju pritisak. Akcije Pelotona (PTON) skočile su za 7,1% nakon što je kompanija prvi put u devet kvartala zabeležila rast prodaje, jer se njen plan preokreta počinje ostvarivati. Akcije Deutsche Bank (DB) porasle su za 2,8% nakon što je nemački zajmodavac objavio da je rešio više od polovine tužbi koje su ga optuživale za nedovoljno plaćanje u preuzimanju Postbanke 2010. godine.
Zapisnici sa Fedovog sastanka pokazali da je smanjenje stopa izvesno
Nekoliko zvaničnika Federalnih rezervi priznalo je da postoji verodostojan argument za smanjenje kamatnih stopa na sastanku održanom 30-31. jula, pre nego što je odbor centralne banke jednoglasno glasao da ih zadrži na postojećem nivou.
Zapisnik sa sastanka ističe sve prisutniju svest među donosiocima odluka da su rizici u postizanju ciljeva u vezi sa inflacijom i zaposlenošću sada približno jednaki, čak i dok su troškovi zaduživanja na najvišem nivou u poslednje dve decenije. Predsednik Feda Jerome Powell izjavio je tokom konferencije za novinare 31. jula da odbor traži „veće poverenje“ da inflacija ide ka ciljanih 2% pre nego što počne sa snižavanjem stopa. Ipak, diskusija ukazuje na to da je odbor počeo da se okreće ka pristupu upravljanja rizicima u vezi sa tržištem rada.
Dva dana nakon sastanka, mesečni izveštaj o zapošljavanju pokazao je da je rast zaposlenosti usporio na 114.000 u julu, što je oko polovine prosečnog tempa u prvih šest meseci. Stopa nezaposlenosti porasla je na 4,3%, najviši nivo od oktobra 2021. Ovo naglašava ideju da se tržište rada hladi više nego što se prethodno mislilo.
Poslovna aktivnost u Evropi snažna u avgustu
Poslovna aktivnost u evrozoni pokazala je snagu u avgustu uprkos tome što su kompanije podizale cene, što bi moglo oslabiti očekivanja za još dva smanjenja stopa od strane Evropske centralne banke ove godine.
Oporavak poslovne aktivnosti je bio neujednačen, jer je snažan rast u dominantnom sektoru usluga u bloku nadoknadio dublji pad u proizvodnji. Preliminarni kompozitni PMI HCOB-a, koji sastavlja S&P Global, porastao je na 51,2 poena ovog meseca sa 50,2 u julu, udaljavajući se od granice od 50 poena koja razdvaja rast od kontrakcije. Ovo je iznenadilo analitičare, koji su predviđali pad na 50,1, i nadmašilo čak i najoptimističniju prognozu od 50,8 poena. Kompozitni indeks izlaznih cena porastao je na 52,9 poena sa 52,1. PMI za sektor usluga skočio je na 53,3 poena ovog meseca sa 51,9, nadmašivši očekivanja iz ankete da neće biti promene. Proizvodni PMI opao je na 8-mesečni minimum od 45,6 poena sa julskih 45,8.
Francuski PMI porastao je na 27-mesečni maksimum od 55,0 u avgustu, podstaknut Olimpijadom. S druge strane, poslovna aktivnost u Nemačkoj opala je drugi uzastopni mesec, i to više nego što se očekivalo. Britanski PMI iznosio je 53,4, što pokazuje da je poslovna aktivnost ubrzana ovog meseca.
Ford odlaže planove za lansiranje električnih vozila
Ford Motor (F) obustavlja planove za proizvodnju električnog SUV vozila sa tri reda sedišta i odlaže lansiranje električne verzije svog najprodavanijeg pikapa, F-150. Ford, General Motors (GM) i drugi proizvođači automobila odložili su ili otkazali nove električne modele kako bi izbegli velika ulaganja u vozila koja potrošači ne kupuju onoliko brzo koliko se očekivalo.
Ford je takođe najavio da dodaje novi električni pikap srednje veličine i kombi u svoju buduću ponudu, udvostručujući strategiju koju je koristio poslednjih godina i fokusirajući se na segmente u kojima je već jak: pikapove i komercijalna vozila. Kompanija je povećala ulaganja u hibridna vozila. Prodaja hibrida od strane Forda, Toyote (7203) i drugih proizvođača naglo je porasla jer potrošači biraju ovu tehnologiju kao jeftiniju opciju između automobila na benzin i EV. Akcije Forda porasle su za 1,1%.
Izvršni direktor Forda, Jim Farley, izjavio je da je jedan od glavnih rešenja za usporavanje rasta prodaje EV smanjenje troškova proizvodnje tih modela. To je ključni cilj za buduće zdravlje kompanije, koja se očekuje da će izgubiti do 5,5 milijardi $ na električnim vozilima samo ove godine.
Bronfman pojačava ponudu za Paramount
Edgar Bronfman Jr. je pojačao svoju ponudu za preuzimanje Paramounta (PARA), što bi moglo ugroziti njegov dogovor o prodaji Davidu Ellisonu iz Skydance Media.
Prema izvorima bliskim situaciji, Bronfman je podneo revidiranu ponudu vrednu 6 milijardi $ za National Amusements i manjinski udeo u Paramountu. Njegova početna ponuda, podneta u ponedeljak uveče, iznosila je 4,3 milijarde $. Nova Bronfmanova ponuda uključuje i 1,7 milijardi $ za tender ponudu, koja bi omogućila akcionarima Paramounta bez prava glasa i bez veze sa Redstoneom da unovče svoje akcije po premiji od 16 $ po akciji. Ovo je značajna promena u odnosu na početnu ponudu, koja nije nudila ovu opciju.
S druge strane, Ellisonova ponuda od oko 8 milijardi $ uključuje kupovinu National Amusementsa i spajanje Skydancea sa Paramountom. Ovaj dogovor bi obezbedio 1,5 milijardi $ za smanjenje duga i više od 4 milijarde $ za otkup oko 50% akcija bez prava glasa po ceni od 15 $ po akciji, ili bi omogućio akcionarima da pređu u novu kompaniju. U Bronfmanovoj novoj ponudi predviđena je kupovina manje akcija od akcionara bez prava glasa nego što to nudi dogovor sa Skydanceom, što bi moglo predstavljati izazov.
Grafik dana: Da li je zlato uvek dobar hedž?
Zlato se pokazalo kao efikasan hedž u nekim kriznim trenucima, posebno kada su akcije loše prošle, ali nije konzistentan izvor prinosa. U poslednjih 20 godina zlato je ostvarilo mnogo bolji učinak od drugih klasičnih diverzifikacionih hedžova za akcijski portfelj, poput obveznica. Međutim, primećuje se da zlato nije izvor doslednih prinosa: pogledajte bolne godine 1997-2005 i 2012-2016, na primer.
Zlato je bilo bolji hedž od obveznica tokom velike finansijske krize, krajem 2018. i tokom inflacije i povećanja kamatnih stopa 2022. Samo su u padu dotcom balona obveznice bile superiorne, a zlato je tada i dalje bilo u porastu. Dakle, zlato je prilično dobar instrument za trenutke kada se tržište okreće ka sigurnijim ulaganjima. Jedna stvar ipak izaziva nelagodu. U 2022, veliki deo problema na tržištu bila je inflacija, upravo ono zbog čega se zlato najviše ceni kao zaštita, a zlato je ipak palo (manje od obveznica, ali je opet palo). Cena zlata očigledno reaguje na inflaciju, ali na veoma nedosledan način. Postoje velika povećanja cene u trenucima niske inflacije, i obrnuto. Na duže staze, zlato je dobro skladište vrednosti u suočavanju sa inflacijom. Na kratke i srednje staze, često je prilično loše. Ako od svoje alokacije van akcija očekujete stabilnost, potražite je negde drugde, poručuju analitičari Financial Timesa.
